Курсовая: Центральный Банк

/p>

Где:

Межбанковская ставка - средневзвешенная ставка по 1-дневным межбанковским

кредитам на московском рынке в рублях.

Доходность ГКО - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении

доходность ГКО со сроком погашения не более 90 дней.

Доходность ОБР - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность.

Депозитная ставка - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам

физических лиц в кредитных организациях (включая Сбербанк России) сроком до 1

года.

Ставка по кредитам - средневзвешенная ставка по рублевым кредитам

юридическим лицам в кредитных организациях (включая Сбербанк России), сроком до

1 года.

Изменение процентной ставки центрального банка особенно активно используется

в условиях нарушения равновесия платежного баланса и обострения валютных

кризисов.

3.3. Политика резервных требований.

Это механизм регулирования общей ликвидности банковской системы.

Одним из наиболее активно применяемых центральным банком инструментов

денежно-кредитного регулирования являются резервные требования в отношении

обязательств коммерческих банков.

Минимальные резервы – это обязательная норма вкладов коммерческих банков в

центральном банке. Посредством изменения нормы минимальных резервных

требований центральные банки поддерживают объем денежной массы в заданных

параметрах и регулируют уровень ликвидности коммерческих банков. Повышение

норм обязательных банковских резервов (политика кредитной рестрикции)

означает, что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах ЦБ и не

может использоваться коммерческими банками для выдачи кредитов. В результате

сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении, повышается курс

национальной валюты, а также проценты по ссудам. Снижение норм банковских

резервов (политика кредитной экспансии) увеличивает возможности расширения

банковских кредитов и денежной массы, что ведет к снижению курса национальной

валюты и уровня рыночного процента.

Норма минимальных резервных требований устанавливается в законодательном

порядке.

Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в

центральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом

как средний за определенный период. Как правило, расчетный период составляет

один месяц – подобная схема используется в Японии, Франции и других странах;

в США расчетный период равняется двухнедельному сроку, в Канаде он составляет

два полумесячных периода.

Большое значение в практике применения резервных требований имеет возможность

зачета или переноса избытка или дефицита обязательных резервов с текущего

периода на следующий, что повышает гибкость регулирующих мер – этот механизм

используется в США и Франции. Существуют также возможности варьирования

расчетного периода и периода хранения. Как правило, нормы резервных

требований определяются на основании предыдущего расчетного периода и периода

хранения. Как правило, нормы резервных требований определяются на основании

предыдущего расчетного периода, поэтому чем больше временной интервал между

расчетным периодом и периодом хранения, тем меньше связь реальной величины

резервов с состоянием в данный момент денежно-кредитной сферы, а

следовательно, ниже эффективность регулирующих мер, особенно в краткосрочном

плане. Вместе с тем временной разрыв расчетного периода и периода хранения

имеет большое значение для коммерческих банков: если он составляет один

месяц, то коммерческие банки имеют достаточно времени для использования

резервных активов, и их ликвидность возрастает; более короткие периоды – до

одного дня – способствуют установлению жесткого контроля центрального банка

над денежной массой. Как правило, интервал между расчетным периодом и

периодом хранения не превышает двух недель.

Политика установления минимальных резервных требований в качестве

эффективного инструмента денежно-кредитного регулирования в последние годы

заметно утратила свое значение. Все большую роль начинает играть такой

инструмент денежно-кредитного регулирования, как операции на открытом рынке.

3.4. Операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке представляют собой операции центрального банка по

купле-продаже ценных бумаг. Объект этих операций – так называемые рыночные

ценные бумаги, преимущественно обязательства казначейства и государственных

корпораций, промышленных компаний и банков, а также векселя, учитываемые

центральным банком.

Операции на открытом рынке – наиболее действенный и гибкий рыночный

инструмент денежно-кредитной политики центрального банка, обеспечивающий

эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а

следовательно и на экономику.

Во-первых, эти операции влияют на деятельность коммерческих банков через

объем их ресурсов. Если ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке, а

коммерческие банки их покупают (политики кредитной рестрикции), то остатки

средств на корреспондентских счетах, открытых этими банками в ЦБ, уменьшают

на сумму купленных бумаг. Соответственно уменьшаются их возможности по

предоставлению ссуд своим клиентам. Это приводит к сокращению денежной массы

в обращении, повышению курса национальной валюты и процентных ставок. При

покупке ценных бумаг у коммерческих банков (политика кредитной экспансии) ЦБ

зачисляет соответствующие сумм на их корсчета, что расширяет возможности

банков по выдаче ссуд, увеличивает объем денежной массы, снижает курс

национальной валюты и банковские ставки.

Во-вторых, операции на открытом рынке могут использоваться для регулирования

процентных ставок и курса (цены) государственных ценных бумаг. Для

регулирования краткосрочных процентных ставок традиционно применяются

операции ЦБ с векселями (казначейскими и коммерческими) краткосрочными

государственными облигациями. Покупка – продажа краткосрочных бумаг ведет к

изменению спроса и предложения, а значит курса и доходности этих бумаг, что

оказывает воздействие на краткосрочные ставки на денежном рынке и уровень

курса национальной валюты.

Традиционным средством регулирования долгосрочных процентных ставок служит

операции ЦБ с долгосрочными государственными обязательствами. Покупка таких

обязательств ЦБ вызывает повышение их рыночного курса (в результате

расширения спроса на них). Рост цены облигация означает снижение их

фактической возможности, которая определяется отношением суммы купонного

дохода по облигации к ее рыночному курсу. Уменьшение фактической доходности

долгосрочных облигаций приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на

рынке. Продажа облигаций ЦБ на открытом рынке вызывается падение их курса и

повышение доходности облигаций, а следовательно и долгосрочных процентных

ставок.

Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использование

различных технических процедур. Они различаются в зависимости: от условий

сделок (прямая купля-продажа или купля продажа на срок с обязательством

обратного выкупа по заранее установленному курсу); объектов сделок (операции

с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок

(краткосрочные – до 3 месяцев – и долгосрочные – от 1 года и более – операции

с ценными бумагами); сферы проведения операций (только банковский сектор или

в совокупности с небанковским сектором рынка ценных бумаг); способа

установления процентных ставок (центральным банком или рынком); источника

инициативы в проведении операции (центральный банк или участники денежного

рынка).

Например: банки ФРС США осуществляют операции на открытом рынке

преимущественно с краткосрочными государственными ценными бумагами, то есть

казначейскими векселями. Прямые операции с краткосрочными ценными бумагами

активно применяются как инструмент регулирования денежного обращения и в

других промышленно развитых странах. Так, в Японии и Великобритании весьма

популярны прямые форвардные операции с краткосрочными ценными бумагами, в

Германии объектом операций на открытом рынке являются разновидности

обязательств казначейства, именуемые «мобилизационными свидетельствами».

Прямые операции с ценными бумагами широко использует в качестве инструмента

косвенного регулирования денежной массы и Банк Италии. Объектом торговли

являются, как правило, так называемые основные ценные бумаги, которые

пользуются наибольшим спросом, - прежде всего средне- и долгосрочные

государственные ценные бумаги.

Обратные операции на открытом рынке (операции «репо») – операции по купле-

продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи-

выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции на открытом рынке

характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок, и поэтому

являются более гибким методом регулирования. Это делает их еще более

привлекательными и расширяет масштабы их использования. Обратные операции

широко применяются в США, Японии, Канаде, Великобритании, Франции, а также в

Германии, где в настоящее время они составляют свыше 95% совокупных операций

с ценными бумагами. Операции проводятся с интервалом от 1 до 15 дней.

При сравнительно небольших масштабах операции на открытом рынке оказывают в

основном качественное, а не количественное воздействие на ликвидность

банковской системы и состояние денежного обращения. По мере расширения объема

операций на открытом рынке появляется возможность эффективно воздействовать и

на количественные параметры денежного рынка. В результате операции на

открытом рынке превращаются в действенное средство регулирования состояния

денежного обращения и экономики в целом.

3.5. Рефинансирование кредитно-банковских институтов.

Первоначально политика рефинансирования банковских институтов центральным

банком использовалась исключительно для оказания воздействия на состояние

денежно-кредитного обращения. По мере развития рыночных отношений наряду с

первичным предназначением рефинансирование все активнее стало использоваться

как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банкам. Центральные

банки постепенно превратились в кредиторов последней инстанции и стали

выполнять функции банка банков. Кредитно-банковские институты, испытывающие

временные финансовые затруднения, получили возможность обратиться в

центральный банк за получением ссуд. Кредиты рефинансирования позволяют им

свести до минимума запасы своих ликвидных средств и в результате

использования заимствований у центрального банка. В этом смысле кредиты

рефинансирования являются составной частью механизма защитных мер, источником

временных ресурсов, необходимых для восполнения истощенных резервов. Однако

доступ к этим кредитам не является свободным, а рассматривается как

привилегия. Возможность получения кредитов рефинансирования или их масштабы

зависят от ряда факторов, и прежде всего от состояния денежно-кредитной сферы

страны, финансового положения кредитополучателя.

Как правило, объектом рефинансирования являются банковские институты (в

отдельных странах – и небанковские кредитные учреждения). Кредиты

рефинансирования предоставляются только устойчивым банкам, испытывающим

временные финансовые трудности. В случаях когда деятельность потенциального

кредитополучателя вызывает сомнение у центрального банка, кредиты выдаются

лишь после получения заключения аудиторской фирмы о финансовом состоянии

данного банка. Таким образом, критериями, ограничивающими право учреждений на

обращение в центральный банк за кредитами рефинансирования, как правило,

являются не только форма их организации, но и уровень платежеспособности.

Кредиты рефинансирования, предоставляемые ЦБ, различаются в зависимости от:

- формы обеспечения (учетные и ломбардные кредиты);

- сроков использования (краткосрочные – на 1 или

несколько дней – и среднесрочные – на 3-4 месяца);

- методов предоставления (прямые кредиты и кредиты,

реализуемые центральными банками через аукционы);

- целевого характера (корректирующие и сезонные кредиты).

Учетные кредиты.

Учетные (дисконтные) карты – это ссуды, предоставляемые центральным банком

кредитно-банковским институтам под учет векселей. Иными словами, учетные

кредиты выдаются центральным банком посредством покупки у кредитно-банковских

учреждений векселей до истечения их срока.

Центральные банки предъявляют к векселям, представляемым к учету,

определенные требования относительно их видов, сроков действия, наличия и

характера поручительства и т.д. К переучету в центральных банках допускаются

только векселя, имеющие поручительство гарантов, финансовое положение которых

отвечает предъявляемым требованиям.

В зависимости от имеющихся у центрального банка задач в области денежно-

кредитной политики уровень учетных лимитов либо понижается, либо повышается.

При повышении уровня лимита расширяется объем учетных кредитов. В условиях

ограниченной ликвидности банки стремятся расширить использование учетных

кредитов как менее дорогостоящих по сравнению с ломбардными кредитами.

Повышая уровень лимита, центральные банки стремятся выровнять финансовые

потери, возникающие в результате изменения рыночных условий, или увеличить

кредитные ресурсы банков в рамках предусмотренного прироста денежной массы.

Поэтому повышение уровня кредитного лимита не означает проведение центральным

банком экспансионистской денежно-кредитной политики, а интерпретируется как

«техническое» регулирование банковской ликвидности.

Как правило, на все виды векселей, учитываемые в центральном банке,

распространяются единые учетные ставки. Однако в некоторых странах

допускаются отклонения от данной практики.

Ломбардные кредиты.

Ломбардные кредиты представляют собой ссуды под залог депонированных в банке

ценных бумаг. В узком смысле слова термин «ломбардные кредиты» означает

краткосрочные кредиты, предоставляемые центральным банком кредитно-банковским

институтам под залог ценных бумаг для удовлетворения их временных

потребностей в заемных средствах. Как и учетные кредиты, ломбардные кредиты,

ломбардные кредиты используются центральным банком в целях регулирования

банковской ликвидности.

В качестве залога обычно применяются коммерческие и казначейские векселя,

государственные облигации и другие обязательства, то есть практически те виды

ценных бумаг, которые допускаются к учету в центральном банке разработан

перечень принимаемых в залог ценных бумаг.

Залог является обеспечением возвратности ссуд центрального банка. Стоимость

залогового обеспечения должна превышать сумму ломбардных кредитов.

Кредитополучатель сохраняет право собственности на депонированные в

центральном банке ценные бумаги, однако если кредиты не погашаются в срок,

право собственности переходит к центральному банку. После реализации ценных

бумаг из выручки удерживается сумма основного долга в совокупности с

начисленными процентами.

Размеры ломбардных кредитов зависят от вида залога. Ломбардные кредиты

предоставляются на платной основе. Взимаемая за них процентная ставка, как

правило, на 1% превышает официальную учетную ставку центрального банка и

изменяется одновременно с ней.

Ломбардные кредиты могут быть предоставлены на срок от 3 дня до 30 дней.

Краткосрочные (корректирующие, сроком на 1 или несколько дней) и

среднесрочные кредиты(на 3-4 месяца).

Наибольший удельный вес в совокупных кредитах рефинансирования имеют

краткосрочные кредиты, зачастую однодневные, которые центральные банки

предоставляют лишь в том случае, если коммерческие банки не могут изыскать

кредиты на межбанковском рынке, тем самым вынуждая их приспосабливаться к

экономическим и финансовым обстоятельствам, не прибегая постоянно к

регулярным кредитам центрального банка. Такого рода краткосрочные кредиты

получили название корректирующих.

Корректирующие кредиты становятся наиболее распространенными в периоды

кредитного «голода». Они предоставляются, как правило, для корректировки

финансового положения банка, ухудшение которого было обусловлено резким,

непредсказуемым уменьшением депозитов, либо возникновением временных

трудностей при получении кредитов из обычных источников, а также (в отдельных

случаях) для удовлетворения повышенного спроса на банковские кредиты.

Корректирующие кредиты не могут быть использованы в спекулятивных операций

или финансирования сомнительных инвестиций. При предоставлении корректирующих

кредитов принимаются во внимание такие факторы, как задолженность данного

кредитного учреждения по отношению к его суммарным депозитам, особые

обстоятельства, оказывающие влияние на его нынешнее финансовое состояние, а

также конкретные действия, предпринимавшиеся им с целью получения средств из

других источников.

Особое место в практике центральных банков занимают сверхкраткосрочные

однодневные кредиты, выдаваемые для ежедневной корректировки банковских

балансов. Данный вид кредитов относится к дорогостоящим, поскольку

однодневные кредиты предоставляются по более высоким процентным ставкам.

Кредиты более длительного срока пользования выдаются центральными банками

кредитным учреждениям, которые не имеют прямого выхода на национальный

денежный рынок, испытывают сезонные потребности в финансовых средствах или же

острый недостаток в кредитных ресурсах вследствие долгосрочного характера

своих активов.

В случае использования сезонных кредитов центрального банка

потенциальный заемщик обязан представить доказательства сезонного характера

потребности в кредитах. При этом часть своих сезонных потребностей он должен

покрыть за счет собственных ресурсов.

К учреждениям, широко использующим сезонные кредиты центрального банка,

относятся банки, специализирующиеся на кредитовании прежде всего сельского

хозяйства. Для некоторых из них сроки предоставления сезонных кредитов могут

исчисляться несколькими месяцами.

Кредиты более длительного срока использования выдаются кредитным институтам,

испытывающим финансовые трудности вследствие форс-мажорных обстоятельств.

Удовлетворение запросов на кредит в этом случае будет зависеть от возможности

исправить сложившееся положение, реальности возврата ссуды в установленный

срок, размера возможного ущерба вследствие банкротства данного учреждения.

Этими видами кредита пользуются кредитные учреждения, испытывающие проблемы с

ликвидностью продолжительного характера, которые возникают вследствие

ухудшения состояния денежного рынка. К ним относятся кредитные институты, в

структуре активов которых преобладают долгосрочные требования и которые

испытывают трудности с ликвидностью в периоды повышения процентных ставок на

рынках краткосрочных кредитов.

Объем кредитов предоставленных ЦБ за первые три квартала 2003 года

представлены в Таблице 2.

Таблице 2 - Объем кредитов предоставленных ЦБ за2003 года.	01.янв	01.фев	01.мар	01.апр	01.май	01.июн	01.июл	01.авг	01.сен	01.окт
Кредиты, предоставленные в рублях, - всего	1 283 942 Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6	ИНТЕРЕСНОЕ
© 2009 Все права защищены.