Финансовая деятельность организации

- Норма рентабельности.

- Норма доходности активов.

- Норма доходности акционерного капитала.

. Анализ деловой активности;

- Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов.

- Коэффициент оборачиваемости активов.

- Средний срок инкассации.

- Коэффициент окупаемости основного капитала.

. Анализ рыночной активности.

- Коэффициент «кратное прибыли».

- Коэффициент «кратное выручке за реализованную продукцию»

- Коэффициент «кратное балансовой стоимости»

- Текущая прибыльность акций.

- Текущая доходность акций.

- Коэффициент выплаты дивидендов.

Набор данных коэффициентов, позволяет финансовой службе получать

объективную информацию о финансовом состоянии предприятия, вести контроль

деятельности организации, получать данные для принятия управленческих

решений.

2.1.2 Анализ имущественного положения

Имущественное положение предприятия на начало, и конец отчетного периода

отражается в балансе. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса,

можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об

изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов

деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и пр. обычно

содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности.

Данные показатели позволяют судить о величине материальных активов,

структуре средств находящихся под контролем предприятия.

Сумма хозяйственных средств находящихся на балансе рассчитывается

следующим образом:

NBV= TA-TS-OD (2.1.2-1)

где NBV- сумма хозяйственных средств находящихся на балансе предприятия; TA

– всего активов по балансу; TS – собственные акции выкупленные

предприятием; OD - задолженность учредителей по взносам в уставной капитал.

По данному абсолютному показателю, можно оценить размер предприятия

(реальная, т.е. рыночная стоимость, по объективным причинам может не

совпадать с учетной стоимостью). Сравнивая стоимость похожих предприятий в

отрасли, можно предварительно получить преставления об объективно заданном

размере предприятия, обусловленного спецификой его деятельности.

Расчет стоимости чистых активов. Согласно Гражданскому Кодексу расчет

стоимости чистых активов для акционерных обществ должен производиться

ежегодно. Его значение, может определять дивидендную политику, служить

основанием изменений в уставном капитале.

ЧА=[ВА+ОА - (НДС+ЗУ+САП)]-[ЦФ+ДО+(КО-ДБП-ФП)] (2.1.2-2)

где ЧА – чистые активы; ВА – необоротные активы; ОА – оборотные активы; НДС

– налог на добавленную стоимость по приобретенным активам; ЗУ –

задолженность учредителей по взносам в уставной капитал; САП – собственные

акции, выкупленные у акционеров; ЦФ – целевое финансирование и поступления;

ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные обязательства; ДБП –

доходы будущих периодов; ФП – фонды потребления.

По существу, чистые активы – это сумма, которая должна остаться у

учредителей, после того как предприятия будет ликвидированное (Все

кредиторская и дебиторские задолженности будут погашены). Причем здесь

указанна учетная стоимость, а не рыночная, которая может существенно

отличаться от последней. В Гражданском Кодексе, указывается определенные

критерии, и показатели допустимого изменения стоимости чистых активов, по

которым на деятельность организации могут быть наложены ограничения

Доля основных средств в валюте баланса – рассчитывается отнесением первого

итога баланса (основные средства) к его валюте. Этот показатель

характеризует активы предприятия с точки зрения их способности к генерации

дохода. Основные средства являются основой материально-технической базы

производства, и показатель удельного веса их в балансе может говорить о

величине необходимых материальных активов для нормальной работы данного

предприятия. В разных отраслях экономики эта величина может быть различной,

но в целом она выше, в промышленности, чем в сфере услуг.

Коэффициент износа основных средств. Данный показатель характеризует долю

стоимости основных средств уже списанных на затраты предшествующих

периодов.

(2.1.2-3)

Данные для вывода этого коэффициента содержатся в форме №5. Можно

отметить, что значение этого коэффициента, превышающее 50% является

нежелательной, особенно когда предприятие работает в высокотехнологической

области.

Коэффициент квоты «Квоты собственника» Этот аналитический показатель

показывает соотношение долгосрочных обязательств предприятия к его

акционерному капиталу.

(2.1.2-4)

Под акционерным капиталом понимается следующая сумма: стоимость

выпушенных акций по номиналу, т.е. уставной капитал + нераспределенная

прибыль предшествующих периодов.

По данному показателю можно оценить использование заемных средств для

организации основной деятельности компании. В общем случае, когда значение

данного коэффициента приближается к 2,0 –2,5, финансовое состояние

предприятие подвергается дополнительным рискам. Наоборот, низкое его

значение приветствуется акционерами, поскольку консервативное использование

заемных средств свидетельствует о меньшей подверженности компании различным

рискам.

Коэффициент задолженности - выводится из отношения совокупного долга к

совокупным активам. Увеличение данного коэффициента более чем 0,5, можно

рассматривать как неблагоприятный показатель, показывающие наличие

определенных проблем в финансовом положении предприятия.

2.1.3 Анализ финансовой устойчивости

Источники финансовых ресурсов делятся на две большие группы:

собственные и заемные. Собственные средства складываются из взносов

акционеров в собственный капитал, добавочного капитала и нераспределенной

прибыли. Заемный или привлеченный капитал в свою очередь подразделяется на

долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Качественным отличием собственного от заемного капитала выступает

различие в условиях предоставления материальных средств. Заемные средства,

в основном, предоставляются на условиях кредита (Срочность, платность и

возвратность), и целевое использование предоставленных ресурсов

контролируется заимодавцем лишь в отдельных случаях. Источником же

собственных средств являются акционеры, инвестирующие свои средства в

неопределенной среде, и как правило контролирующие расходование.

Анализ финансовой устойчивости необходим для характеристики отношений

предприятия с собственниками заемных средств.

Поскольку, краткосрочными обязательствами возможно управлять, то одной из

информационных составляющих управления становится данные о финансовой

устойчивости предприятия. Они позволяют с одной стороны определить

оптимальные, с другой стороны допустимые объемы заимствований.

К одному из таких аналитических показателей относят Коэффициент

концентрации собственного капитала, отвечающий на вопрос - какую долю

составляет собственность владельцев предприятия в общем объеме средств

авансированных на деятельность организации т.е.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво предприятие, и

маневренней управление краткосрочными обязательствами.

(2.1.3-1)

Уровень финансового рычага – считается основным при анализе финансовой

устойчивости предприятия. Для его расчета применяется следующая формула:

(2.1.3-2)

Очевидна интерпретация данного показателя, – сколько собственных

средств приходится на единицу заемного. Само по себе данное значение мало

информативно. Необходимо рассматривать его в динамике, сравнивая со

средними по отрасли.

Следует отметить, еще один из коэффициентов, наиболее часто

упоминающихся в финансово-экономической литературе - Коэффициент покрытия

процентов. Он равен отношению балансовой прибыли организации к сумме

выплачиваемых процентов. Его значение должно быть больше единицы, в

противном случае предприятия будет не способно в полном объеме обслуживать

свою задолженность. Данный показатель также необходимо рассматривать в

динамике и сравнении.

2.1.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Показатели данной группы коэффициентов, дают возможность оценить

способность предприятия в срок и полном объеме производить расчеты с

контрагентами и кредитными организациями. Краткосрочная задолженность может

погашаться из различных источников, но использование для этих целей вне

оборотного капитала будет не эффективно. Во-первых, это связанно с

временным лагом, необходимым для превращения основных фондов в ликвидные

активы. Во-вторых, учетная стоимость основных средств, может существенно

отличать от той, которую можно получить при продаже.

Следовательно, при анализе способности предприятия рассчитываться по

своим обязательствам, за базу берется наиболее ликвидная часть баланса

предприятия – оборотные средства.

Абсолютный показатель, характеризующий величину оборотных средств,

выводится по данным баланса по следующей формуле:

WC=CA-CL, (2.1.4-1)

Где WC – величина оборотных средств; CA – оборотные активы; CL –

краткосрочные обязательства.

Вычислив данную величину, можно определить объем оставшихся средств у

предприятия, если оно выполнит все свои кредитные обязательства. Этот

расчетный показатель, зависит как от структуры активов, так и от структуры

источников средств. Он имеет важное значение для предприятий, занимающихся

коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих

равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как

положительная тенденция.

По степени ликвидности, принято выделять три группы оборотных активов:

производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их

эквиваленты. Исходя из этого деления, мы получаем три основных

аналитических коэффициента:

Коэффициент текущей ликвидности.

(2.1.4-2)

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей

текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика

исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает

краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов;

следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие

обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно

функционирующее. Значение показателя может быть различным по отраслям и

видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается

как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике

приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь

ориентировочное значение, указывающее на порядок значений, но не на его

точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности

( 2.1.4-3)

Выводясь по более узкому кругу оборотных средств, данный показатель по

содержанию аналогичен предыдущему. Рекомендуемый минимум единица.

Коэффициент абсолютной ликвидности - самый жесткий критерий ликвидности

предприятия. Он показывает какая часть краткосрочных обязательств, может

быть погашена немедленно, за счет денежных средств и их заменителей.

(2.1.4-4)

В среднем, у стабильно работающего предприятия, этот показатель

варьируется от 0,05 до 0,1.

2.1.5 Анализ финансовых результатов и коэффициентов рентабельности

В проведения анализа доходности и рентабельности предприятия

заинтересованы многие категории пользователей. В зависимости от целей

финансового анализа, можно рассчитывать различные показатели рентабельности

работы предприятия. Однако к основным принято относить: из абсолютных –

выручка от реализации, балансовая прибыль, чистая прибыль. (Для расчета

используются данные формы №1) Они характеризуют абсолютную эффективность

хозяйственной деятельности. Из относительных - рентабельность основной

деятельности, рентабельности совокупного, инвестированного и собственного

капитала.

Рентабельность основной деятельности.

( 2.1.5-1)

По данному показателю сложно оценить прибыльность организации, так как,

здесь не учитывается объем инвестированных средств собственников и

кредиторов. Восполнить указанный недостаток призваны следующие коэффициенты

– рентабельность совокупного капитала:

( 2.1.5-2)

С помощь этого коэффициента определяется эффективность использования

организацией своего совокупного имущества.

Рентабельность инвестированного капитала:

( 2.1.5-3)

Использование этого коэффициента позволяет судить об эффективности

работы предприятия, по отношению прибыли к объему средств вложенных

собственниками и кредиторами, исключив при этом краткосрочные

обязательства.

Рентабельность собственного (акционерного) капитала

(2.1.5-4)

Значение данного коэффициента показывает, сколько прибыли приходится

на единицу собственного капитала.

Иногда, целесообразно рассчитывать норму рентабельности. Этот

показатель характеризует финансовую политику компании, с точки зрения

генерации прибыли от основной деятельности предприятия. Формула расчета:

(2.1.5-5)

2.1.6 Анализ деловой активности

Анализ деловой активности при помощи рассматриваемых коэффициентов, в

рамках финансового менеджмента, характеризует деятельность предприятия с

точки зрения эффективности использования имущества, собственных и

привлеченных средств.

Основными показателями являются:

Коэффициент оборачиваемость активов – равен отношению выручки от реализации

к величине совокупного имущества организации т.е.

(2.1.6-1)

Этот коэффициент показывает, сколько приносит выручка от реализации на

единицу стоимости активов.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов. Этот показатель

рассчитывается по данным бухгалтерского учета, и показывает сколько раз в

течение отчетного периода, обернулись денежные средства, вложенные в

запасы. Формула расчета такова:

( 2.1.6-2)

Увеличение этого показателя в динамике, в общем случае, говорит об

повышении эффективности использовании оборотных средств, и следовательно,

об повышении эффективности работы предприятия в целом. Для различных

отраслей народного хозяйства данный коэффициент может меняться. Например, в

торговых организациях, по сравнению с производственными предприятиями с

сопоставимого размера, в среднем этот показатель выше.

Средний срок инкассирования дебиторской задолженности показывает количество

дней, которые требуются контрагентам предприятия для оплаты предоставленных

товаров и услуг. Данный показатель выражается в днях и рассчитывается по

формуле:

(2.1.6-3)

Коэффициент окупаемости основного капитала – измеряет, за какое время

совокупная выручка покроет стоимость капитальных активов.

( 2.1.6-4)

Данный коэффициент необходим при планировании долгосрочных

инвестиционных программ.

2.1.7 Анализ рыночной активности

Показатели рыночной активности, или как их называют зарубежные

специалисты, показатели рыночной стоимости, в целом отражает отношение

рынка к деятельности организации. Если, доходы компании растут, то рынок

реагирует ростом курса акций (даже в случае, временной политики не выплаты

дивидендов).

Частности, коэффициент «кратное прибыли», рассчитываемый по данным

бухгалтерского баланса, и информации с фондового рынка,

( 2.1.7-1)

Доход на акцию (EPS)

( 2.1.7-2)

Данный коэффициент, показывает, во сколько раз, доход на акцию

превышает ее рыночный курс. То есть отражает оценку рынка качество доходов

компании. Если умножить этот показатель на норму рентабельности (см. выше),

то получится коэффициент «кратное прибыли за реализованную продукцию». По

данному показателю, возможно, определить компании, терпящие убытки.

Сравнивая, например, со средними значениями по отрасли, выявить более

низкий уровень этого коэффициента.

Текущая прибыльность акций - показывает какой доход в данный момент

обеспечивает владельцу акции владение этой ценной бумагой.

(2.1.7-3)

Текущая доходность акций - показывает какой доход, получает собственник в

результате выплат дивидендов.

(2.1.7-4)

Коэффициент выплаты дивидендов – отражает, какую часть дохода компании было

израсходовано на выплату дивидендов держателям акций.

( 2.1.7-5)

Значение этого коэффициента характеризует инвестиционную политику

организации, т.е. стремление к расширению собственного капитала за счет

внутреннего инвестирования.

2.1.8 Система аналитических коэффициентов и методика оценки

Рассмотрение указанных в предыдущих параграфах показателей в

отдельности не позволяет адекватно оценивать финансовое положение

предприятия, его инвестиционную перспективу. Беря за основу один или

несколько аналитических коэффициентов, анализируя данные только

определенных статей баланса, финансовый менеджер рискует получить не совсем

реальную картину состояния предприятия, и что более важно, предпринять не

соответствующие ситуации решения. Так же и чрезмерное использование

аналитических коэффициентов, необоснованное увеличение их числа, могут

затруднить эффективное управление организацией. Поэтому, здесь одной из

задач руководства финансовой службы, состоит в определении оптимальных

инструментов, «достаточных и необходимых» для действенного управления

финансовой деятельностью.

Обычно выбор аналитических ориентиров дает само функционирование

предприятия, т.е. специфика деятельности организации выделяет те аспекты,

которые требуют повышенного контроля со стороны финансовой службы. В тоже

время, большие предприятия вынуждены уделять вниманию всем без исключения

сторонам своей деятельности, которые характеризуются системой аналитических

коэффициентов.

Система аналитических показателей – это выделение определенных связей

между различными активами и пассивами организации и разработка

соответствующих эконометрических моделей.

Так, например, в процессе анализа могут использоваться жестко

детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать

сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение

того или иного показателя. В основе приведенной системы может действовать

следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

(2.1.8-1)

где R - рентабельность собственного капитала; ВА - сумма активов

предприятия, СК - собственный капитал; П – прибыль от реализации; РП –

затраты на производство и реализацию.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7