Мировой рынок ссудных капиталов

опубликовал хартию наблюдения за международными операциями банков. Иногда

рекомендации, подготовленные БМР на базе консенсуса, имеют большее

значение, чем межгосударственные решения.

БМР превратился в международную валютно-кредитную организацию по

составу участников и характеру деятельности. Это обусловлено тем, что БМР

является международным банком центральных банков, агентом и распорядителем

в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях, центром

экономических исследований и форумом международного валютно-кредитного

сотрудничества.

3.2. Транснациональные компании и банки

Транснациональные компании (ТНК). Интернационализация производства

служит основной предпосылкой интернационализации капитала и, в частности,

ссудного. Эти процессы получили выражение в превращениях ведущих

национальных компаний в транснациональные. В погоне за прибылью ТНК

вкладывают средства в производственные предприятия и банки за рубежом, а в

случае возникновения потребности часто заимствуют их на международном рынке

ссудных капиталов. Тем самым ТНК оказывают существенное влияние на развитие

международных валютно-кредитных отношений и на состояние национальных

экономик.

Каждая ТНК представляет собой огромный финансовый организм, звенья

которого тесно взаимосвязаны системой кредитно-расчетных отношений.

Специальные кредитно-финансовые подразделения занимаются перераспределением

накопленного капитала внутри корпорации и привлекают внешние ресурсы. В

результате как бы образуется внутрикорпорационная сфера обращения. Этот

внутрикорпорационный финансовый механизм имеет прямую и обратную связи с

международным рынком ссудных капиталов, которые во многом определяют ход

развития интеграционных процессов между странами.

Одновременно международный рынок ссудных капиталов способствует

деятельности ТНК и в качестве дезинтегрирующего фактора. Интенсивность

интеграционных процессов зависит от конкретной сферы общественного

воспроизводства: материального воспроизводства, обращения товаров и услуг,

денежных средств и т.п. Наименьшая ее величина – в производственной сфере,

наибольшая – в денежно–кредитной.

Международный рынок ссудных капиталов переплетает капиталы подавляющего

большинства стран, что ослабляет возможности контролировать этот процесс в

связи с неспособностью обеспечить необходимое межгосударственное

регулирование.

Влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику усиливается

деятельностью ТНК. В результате региональная интеграция (в рамках ЕС)

оказывается под дезинтегрирующим воздействием международного рынка ссудных

капиталов. Однако страны общего рынка не смогут существенно ограничить

связи национальных рынков ссудных капиталов с международным, поскольку это

одновременно ослабляет их внутрирегиональные связи.

На рынке краткосрочных еврокредитов проводятся операции по кредитованию

средств ТНК. Сроки предоставления ссуд – от 3–6 месяцев до одного года.

Преобладающей формой краткосрочных кредитов являются межбанковские ссуды,

т.е. помещение банками депозитов на счета других крупных банков по

относительно низкой процентной ставке. Последние же используют эти депозиты

для кредитования первоклассных заемщиков по более высоким процентным

ставкам, получая большие прибыли на разнице процентов.

Транснациональные банки. На рынке ссудных капиталов господствующие

позиции занимают транснациональные банки, которые представляют собой новый

тип международного банка: они являются главными центрами и посредниками в

международной миграции капитала.

Транснациональные банки (ТНБ) – это крупные банки, достигшие такого

уровня международной концентрации и централизации капитала, который

благодаря сращиванию с промышленным капиталом предполагает их реальное

участие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-

финансовых услуг.

Международные монополии в банковском деле возникли в конце XIX – начале

XX в. в виде банковских картелей и синдикатов монополистов, которые

осуществляли международную деятельность на рынках ссудных капиталов своих

стран. Слияние, сращивание и взаимопроникновение промышленного и

банковского капиталов и стали основой создания финансового капитала.

В 70–80-е годы произошла трансформация монополистических банков в

транснациональные. Современные международные банки отличаются главным

образом тем, что их внешняя деятельность стала важной чертой процесса

интернационализации хозяйственной жизни. Так, внешние активы банков США

составляют 430 млрд. долл., Японии – 101 млрд., Германии – 62 млрд. долл.

Таким образом, движение монополистического ссудного капитала

органически вплетено в интернационализацию всех других форм капитала.

Отличие ТНБ от национального крупного банка заключается прежде всего в

наличии у него зарубежной институциональной сети. Кроме того, в отличие от

национального банка, деятельно участвующего в международных операциях, ТНБ

переносит за границу не только активные операции, но и часть собственного

капитала и формирование депозитной базы, в связи с чем его зарубежная сеть

используется для получения банковской прибыли.

Транснациональные банки, которые сформировались на базе крупнейших

коммерческих банков промышленно развитых стран, господствуют на

национальных и международных рынках ссудных капиталов. К середине 1992 г.

20 крупнейших банков промышленно развитых стран характеризовались следующим

образом:

Таблица 3.2. Крупнейшие банки мира, млрд. долл.[2]

|№ |Банк |Страна |Активы |Капитал |

|п/п | | | | |

|1. |Дайити кангё бэнк |Япония |460,9 |15,6 |

|2. |Сумитомо бэнк |– // – |428,2 |17,2 |

|3. |Сакура бэнк |– // – |421,4 |13,4 |

|4. |Фудзи бэнк |– // – |420,0 |14,6 |

|5. |Санва бэнк |– // – |412,8 |14,5 |

|6. |Мицубиси бэнк |– // – |410,3 |13,2 |

|7. |Норинкухин бэнк |– // – |307,3 |13,2 |

|8. |Креди Агриколь |Франция |307,2 |15,0 |

|9. |Креди Лионнэ |– // – |306,3 |9,6 |

|10. |Индастрил бэнк оф Джапан |Япония |303,2 |10,4 |

|11. |Дойче банк |ФРГ |288,9 |11,5 |

|12. |Банк насьональ де Пари |Франция |275,4 |9,4 |

|13. |Токай бэнк |Япония |252,8 |8,2 |

|14. |Барклейз бэнк |Великобритания|245,5 |11,5 |

|15. |АБН Амро-Холдинг |Нидерланды |242,7 |9,3 |

|16. |Лонг Терм кредит бэнк оф |Япония |240,0 |8,2 |

| |Джапан | | | |

|17. |Сосьете Женераль |Франция |234,7 |6,4 |

|18. |Нэшнл Вестминистер бэнк |Великобритания|222,3 |6,3 |

|19. |Ситикорп |США |216,9 |9,5 |

|20. |Бэнк оф Токио |Япония |164,2 |7,7 |

Данные таблицы показывают, что из 20 крупнейших банков мира 11

приходится на Японию, 4 – на Францию, 2 – на Великобританию, 1 – на США, 1

– на Германию, 1 – на Нидерланды. ТНБ США, которые длительное время

лидировали на рынке ссудных капиталов, оказались оттесненными японскими

банками, и лишь один из них – Ситикорп – вошел в число 20 крупнейших банков

мира, хотя в 1977 г. занимал второе место. Все это свидетельствует об

острой конкурентной борьбе на мировом рынке ссудных капиталов между

банками.

Однако, несмотря на острейшую конкуренцию между ТНБ, для них характерны

тесная взаимозависимость, переплетение капиталов. Весьма типичной

становится тенденция к усилению картелизации международной банковской

деятельности, к фактическому разделу мирового рынка ссудных капиталов между

десятками крупнейших транснациональных банков. На сегодняшний день рынок

среднесрочных кредитов – это преимущественно рынок банковских консорциумов

и синдикатов, или рынок синдицированных кредитов. Коллективная организация

кредитов на данном рынке позволяет, во-первых, распределять риск неуплаты

между многими кредиторами и, во-вторых, укрупнять размеры кредитов до

огромных сумм – на десятки и сотни миллионов долларов, а иногда и свыше 1

млрд. долл.

Банковские синдикаты, как правило, включают до 50–60 банков, а порой и

больше. В настоящее время свыше 80% всех синдицированных кредитов

организуется крупнейшими коммерческими банками, которые существенно

потеснили торговые и инвестиционные банки, лидировавшие в данной сфере в 60-

х – начале 70-х годов (табл. 3.3).

Таблица 3.3. Предоставленные отдельным странам синдицированные займы

(1992 – первый квартал 2000 г.), млрд. долл.[3]

| |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 |

|Все страны|194.0|279.4|477.1|697.8|900.9|1136.3|902.0|957.1|239.0|

|Развитые |159.6|243.6|422.0|609.4|796.9|973.1 |823.4|893.2|226.9|

|страны, | | | | | | | | | |

|из | | | | | | | | | |

|которых: | | | | | | | | | |

|США |115.5|195.0|311.0|398.4|552.6|676.1 |592.2|575.6|125.0|

|Япония |0.8 |0.6 |2.6 |4.9 |6.7 |6.0 |11.9 |14.8 |7.7 |

|Германия |0.3 |0.9 |1.2 |12.6 |9.1 |13.3 |12.4 |48.3 |2.0 |

|Франция |1.4 |5.2 |6.8 |18.1 |21.3 |38.7 |16.1 |38.6 |13.4 |

|Италия |3.2 |2.0 |5.3 |15.1 |5.7 |11.4 |6.3 |15.4 |1.3 |

|Великобрит|17.7 |12.9 |28.4 |56.2 |75.0 |103.9 |75.7 |81.8 |49.7 |

|ания | | | | | | | | | |

|Канада |4.4 |7.3 |16.5 |24.7 |27.3 |45.2 |41.1 |23.6 |5.0 |

Таким образом, ТНБ стали важным элементом сравнительно нового феномена

– международного финансового капитала, выполняя в то же время функции

регулирования в сфере международных экономических отношений.

3.3. Вненациональные финансовые центры

Выполнение международной перераспределительной функции и перемещение

ссудного капитала в большей степени присущи странам, территориям, где

созданы льготные режимы регулирования финансовой деятельности нерезидентов

для привлечения капитала иностранных банков и компаний.

Кредитные учреждения, специализирующиеся на операциях с иностранными

юридическими и физическими лицами, осуществляют их на базе особых (внешних)

счетов, отделенных от счетов резидентов внутреннего рынка и предоставляющих

держателям налоговые скидки, освобождение от валютного контроля и другие

льготы. Таким образом, внутренний рынок ссудных капиталов изолируется от

внешнего, международного, а кредитные учреждения, находящиеся на территории

страны и занимающиеся международными операциями, не являются составной

частью ее экономики. Пребывая на ее территории, они проводят внешние по

отношению к данной территории операции с нерезидентами, а в отдельных

случаях и с резидентами, если это допускается правилами валютного контроля.

Поэтому центры международного кредита иногда называют оффшорными, т.е.

экстерриториальными.

Мировые финансовые центры – одна из составных частей мирового

капиталистического хозяйства. Они представляют собой элементы, составляющие

международный рынок ссудных капиталов, а именно: денежный рынок, рынок

банковских кредитов и ценных бумаг. Сегодня в мире насчитывается огромное

количество финансовых центров: одни их них возникли на базе национальных

рынков капитала, другие – на базе международных рынков капитала.

Раньше для возникновения международного финансового центра необходимы

были развитая национальная банковская системы, крупная фондовая биржа и

стабильная валюта. Образование финансовых центров было связано с уровнем

экономического развития той или иной страны.

В настоящее время чаще всего достаточны гибкое финансовое

законодательство, право открывать иностранные банковские отделения и

филиалы, отсутствие налога на доходы или его льготный характер, упрощение

процедуры для проведения биржевых и банковских операций и т.п. Современные

финансовые центры не изолированы друг от друга, а являются частью единого

мирового рынка капиталов. Теперь наряду с такими традиционными

экстерриториальными финансовыми центрами, как Лондон, Париж, Цюрих, важную

роль на международном рынке ссудных капиталов стали играть Сингапур,

Гонконг, Бахрейн, Кипр, Панама и др.

Формирование современных центров происходило в 60-х годах под влиянием

ряда факторов: относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового

хозяйства; появления международных денег, развития институциональных основ

этих центров. Наличие относительного избытка капитала в отдельных звеньях

мирового хозяйства тесно связано с вывозом капитала, который особенно

интенсивно осуществлялся в последние годы. Так, если за первые послевоенные

годы он вырос на 72 млрд. долл., то за 60–70 годы – на 222 млрд. долл., к

середине 80-х годов накопленная сумма частных прямых зарубежных инвестиций

промышленно развитых стран составляла 667,9 млрд. долл.

Быстрый рост вывоза капитала привел к возникновению нового явления –

аккумуляции его в международной сфере, т.е. к появлению относительного

избытка капитала в масштабе не только национального капиталистического, но

и всего мирового хозяйства.

Важную роль сыграла и неравномерность распределения экспорта капитала

на мировом рынке, что выразилось в изменении его направления: происходит

интенсивное движение частного капитала между экономически развитыми

странами. Это объясняется их больше по сравнению с развивающимися странами

политической стабильностью и предоставлением государственных гарантий на

репатриацию капиталов и прибылей.

Избыток капитала на мировых рынках связан также с положением в валютно-

финансовой сфере: неустойчивость валютных курсов, вводимые ограничения на

движение капитала сделали наиболее предпочтительной формой хранения

денежных средств краткосрочные вклады. В результате этого рынок оказался

перенасыщенным краткосрочными капиталами в ущерб долгосрочным, что привело

к появлению так называемых "горячих денег", блуждающих по миру в поисках

спекулятивной наживы.

Быстрому росту вывоза капитала в значительной степени способствовало и

интенсивное развитие государственного стимулирования экспорта капитала,

причем поощрение спроса на ссудный капитал осуществлялось как на

государственной, так и на межгосударственной основе, в частности, через

Международный банк реконструкции и развития.

Благодаря весьма развитой банковской системе и весьма либеральному

финансовому законодательству Лондон быстро превратился в главный центр

рынка евровалют и остается им по сей день. Постепенно такие центры

распространились по всем населенным континентам и большинству часовых

поясов. В настоящее время их насчитывается свыше 35. Наиболее крупными из

них являются: Лондон, Токио (свыше 20% объема сделок рынка), Нью-Йорк,

Франкфурт-на-Майне (по 10%), Париж (7%), Цюрих, Женева (6%), Люксембург

(4%), Амстердам, Брюссель (по 3%), Милан (2%), Торонто (1%). Другими

центрами служат города и территории: в Европе – Мадрид, Дублин, Гибралтар,

Монако, Сент-Хелиер (о. Джерси, Нормандские о-ва), Валетта (Мальта),

Никосия (Кипр); в Америке – Лос-Анджелес, Сан-Франциско, Чикаго, Майами,

Нассау, о-ва Кайман, Нидерландские Антилы, Панама, Гамильтон (Бермуды),

Бриджтаун (Барбадос), Сент-Джонс (Антигуа); в Азии – Сингапур Сянган

(бывший Гонконг), Манила, Тайбэй, Порт-Вила (Вануату), Бахрейн, Абу-Даби,

Дубай, Бейрут; в Африке – Кейптаун, Монровия (Либерия), Порт-Луи (о.

Маврикий)[4].

Развитие вненациональных финансовых центров неразрывно связано с

созданием рынка евродолларов, обусловленного хронической пассивностью

платежного баланса США, которая покрывалась долларами, оседавшими на

депозитах в банках вне Соединенных Штатов. Еврорынок возник в Западной

Европе, в таких крупнейших мировых финансовых центрах, как Лондон, Цюрих,

Париж. Вместе с тем в 60-е годы начали действовать рынок латиноамериканских

долларов, в основном в финансовых центрах Карибского моря – на Багамах,

Каймановых островах, в Панаме, а также рынок азиатских долларов – в

финансовых центрах Юго-Восточной Азии: Сингапуре и Гонконге. С 70-х годов

функционирует рынок ближневосточных долларов с центром в Бахрейне.

Согласно данным информационного агентства "Рейтер", оборот фондовых

рынков крупнейших мировых финансовых центров в 1996 г. составлял:

. Великобритания (Лондон): 6000 млрд. долл. (облигации), 2300 млрд.

долл. (иностранные акции), 400 млрд. долл. (национальные акции);

. Германия (Франкфурт-на-Майне): 6000 млрд. долл. (облигации), по 1700

млрд. долл. (иностранные и национальные акции);

. США (Нью-Йорк): 4200 млрд. долл. (иностранные акции), 4000 млрд. долл.

(национальные акции);

. Франция (Париж): 1800 млрд. долл. (облигации), 200 млрд. долл.

(национальные акции);

. Япония (Токио): 1700 млрд. долл. (облигации), 300 млрд. долл.

(национальные акции);

. Швейцария (Цюрих); 400 млрд. долл. (облигации), 300 млрд. долл.

(национальные акции);

. Россия (Москва): 200 млрд. долл. (облигации);

. Гонконг: 100 млрд. долл. (национальные акции).

ГЛАВА 4. Тенденции и проблемы развития МРСК

Современный мировой рынок ссудных капиталов возродился в начале 60-х

годов ХХ века. До этого в течение 40 лет он был парализован в результате

мирового экономического кризиса 1929–1933 гг., второй мировой войны,

валютных ограничений. В первоначальный период этот рынок развивался

медленно и преимущественно как мировой денежный рынок, где с конца 50-х

годов осуществлялись краткосрочные операции (сроком до года) при спросе на

долгосрочные ссуды. Пролонгация ссуд иногда до 15 лет способствовала

активизации мирового рынка ссудных капиталов.

В послевоенные годы на мировом рынке валют и ссудных капиталов возникли

сразу две новые структуры: международные валютно-финансовые организации,

носящие государственный характер, и мировой частный рынок валют и ссудных

капиталов. К первой относятся валютные фонды и инвестиционные институты как

глобального (МВФ, МБРР), так и регионального характера: Арабский валютный

фонд, Центральноамериканский и Азиатский клиринговые союзы и т.п., а также

соответственно ЕБРР, ЕИБ, Азиатский, Межамериканский, Исламский,

Африканский и другие банки развития. Вторая представлена рынком евровалют,

который по объемам операций значительно превосходит все остальные. Так,

если (по состоянию на середину 90-х годов) национальные институты

кредитования экспорта за весь послевоенный период предоставили займов на

суммы свыше 1 трлн. долл., а международные валютно-финансовые организации –

на сумму 0,5 трлн., то годовой объем ссуд, выдаваемых рынком евровалют,

достигал почти 20 трлн. долларов

В 50–60-х годах при наличии строгих валютных ограничений и существенных

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8