МЕНЮ Главная Астрономия и космонавтика Банковское биржевое дело и страхование Биология и естествознание Бухгалтерский учет и аудит Авиация и космонавтика Административное право Арбитражный процесс Архитектура Астрология Астрономия Банковское дело Безопасность жизнедеятельности Журналистика Зоология Инвестиции История Кибернетика Коммуникации и связь Кулинария Культурология Логика Логистика Маркетинг Фотография Химия Хозяйственное право Цифровые устройства Экологическое право Экология Экономика Карта сайта	Курсовая: Облигации внутреннего государственного займа /td>

Рис.1. Виды государственных ценых бумаг США

Среднесрочные ноты. Эти ценные бумаги выпускаются Казна­чейством США на

срок от 1 года до 3, а иногда до 4 лет. С 1986 г. новые выпуски нот

осуществляются в виде бухгалтерских записей на счетах. Ноты выпускаются в

основном ежеквартально, за исклю­чением нот со сроком погашения 2 года, которые

продаются за не­делю до окончания каждого месяца (на аукционной основе).

Долгосрочные облигации. Характерной чертой долгосрочных облигаций США

является длительный срок их обращения: от 5 до 20—30 лет. Такие облигации

называются бонами. В настоящее вре­мя более эффективными считаются десятилетние

и тридцатилетние облигации.

Долгосрочные облигации, как и среднесрочные ноты, приносят их держателям

фиксированный процентный доход к номиналу. Вместе с тем для повышения

конкурентоспособности на рынке ценных бумаг облигации реализуются со скидкой

относительно их номинальной стоимости.

Облигации выпускаются в безналичной форме и размещаются на аукционах.

Нерыночные ценные бумаги в США достаточно многообраз­ны: сберегательные

облигации, облигации пенсионных планов, ин­дивидуальные пенсионные облигации,

депозитные облигации и др.

Сберегательные облигации размещаются главным образом сре­ди населения.

Они являются именными, не подлежат купле-прода­же. В настоящее время

выпускается две серии облигаций: серия ЕЕ сроком на 12 лет, рассчитанная на

небогатых граждан, и серия НН сроком на 10 лет для богатых инвесторов. По

истечении шести ме­сяцев со дня приобретения такие облигации могут быть

предъявле­ны к выкупу. Цена реализации облигаций различна. Облигации се­рии НН

размещаются по номинальной цене, каждые полгода вы­плачивается фиксированный

доход. При этом величина дохода пос­тепенно увеличивается (по шкале ставок).

Облигации другой серии (ЕЕ) реализуются со скидкой до 50% номинальной цены, а

их вы­купная цена периодически увеличивается нарастающим итогом в течение всего

периода погашения (12 лет).

Облигации пенсионных планов и индивидуальные пенсионные облигации

используются для накопления средств, необходимых для пенсионного обеспечения

лиц, не работающих по найму, а занятых самостоятельно.

Муниципальные облигации. Этот вид облигаций получил ши­рокое

распространение и характеризуется большим разнообразием (например,

муниципальные ноты, специальные налоговые облига­ции).

Выпускаются долгосрочные и краткосрочные муниципальные облигации; в

зависимости от целей выпуска они находятся в обра­щении от 30 дней до

нескольких десятков лет. Выпускаются местны­ми органами власти как для

финансирования бюджета, так и для развития социально-культурной сферы

(здравоохранения, образо­вания, жилищного строительства, коммунального

хозяйства др.).

Существуют также ценные бумаги, гарантированные федеральным правительством.

Их эмитентами являются организации, пользующиеся поддержкой правительства. К

этим ценным бумагам от­носятся: облигации Азиатского банка развития;

облигации Систе­мы фермерского кредита; облигации федеральных банков

жилищ­ного кредита и др.

Государственные ценные бумаги ФРГ. Рынок государственных ценных бумаг в

ФРГ — один из крупнейших в мире и уступает лишь США, Великобритании и Японии.

Его характерной особенностью является то, что на нем в меньшей степени

представлены другие виды долговых обязательств (банковские облигации и

облигации промышленных фирм). Вместе с тем его объемы постоянно растут.

Государственные долговые обязательства Германии отличаются большим

разнообразием. Правительство выпускает облигации ФРГ, федеральные облигации,

федералъные кассовые облигации, казначейские финансовые обязательства, а

также финансовые инструменты: долговые сертификаты, сберегательные

сертификаты, беспроцентные казначейские сертификаты ( рис.2).

Рис.2. Виды государственных ценных бумаг ФРГ

С 1952 г. начали выпускаться облигации ФРГ, которые длительное время играли

незначительную роль в финансировании расходов государственного бюджета.

Однако постепенно высокая надежность и налоговые льготы привлекли к ним

внимание национальных и зарубежных банков, частных лиц и прочих инвесторов

(страховых компаний, инвестиционных фондов).Обычный срок облигаций ФРГ — 10

лет, но имеются облигации с периодом обращения от 5 до 30 лет. Их минимальный

номинал— 100 немецких марок. Выпуск осуществляется в безналичной форме.

Федеральная долговая администрация регистрирует их движение в Федеральном

долговом регистре.

Федеральные облигации выпускаются сроком на 5 лет с минимальной

номинальной стоимостью 100 немецких марок. Они обращаются в безбумажной форме в

виде записей в Федеральном долго­вом регистре. Федеральные облигации рассчитаны

главным образом на население.

Федеральные кассовые облигации выпускаются на срок от 3 до 5 лет, т. е.

они являются среднесрочными долговыми обязательствами. Эмитируются в форме

записей в Федеральной долговой книге; минимальная номинальная стоимость

облигации — 5 тыс. немецких марок.

Казначейские финансовые обязательства выпускаются на 1 и 2 года. Они

реализуются по цене, ниже номинальной. Иными словами, это дисконтная ценная

бумага, рассчитанная на мелких вкладчиков.

Долговые сертификаты относятся в ФРГ к разряду финансовых инструментов.

Они похожи на контракты по получению кредита,однако могут обращаться на

фондовом рынке. Их основными эмитентами являются государственные федеральные и

местные органы власти, почтовая и железнодорожная службы, правительства земель.

Срок их обращения — от 1 года до 15 лет. Выплачивается ежегодный доход в виде

фиксированного процента. Долговой сертификат может быть продан другим

субъектам, что и служит основанием для отнесения его к ценным бумагам.

Беспроцентные казначейские сертификаты — финансовый инструмент, который

выпускается для повышения ликвидности банковской системы и удовлетворения

потребностей правительства в финансовых ресурсах.

Сберегательные сертификаты являются нерыночными ценными бумагами. Они

представлены двумя типами, обозначенными буквами «А» и «Б». Инвесторами

выступают в основном частные лица. Срок обращения облигаций типа «А» — 6 лет,

типа «Б» — 7 лет. Как и другие виды облигаций, они не существуют в бумажной

форме. Их минимальная стоимость составляет 100 немецких марок.

Облигации федеральной железнодорожной и федеральной почтовой служб, а

также правительства земель ФРГ предназначены для большого круга инвесторов и

являются высоколиквидными ценными бумагами.

Выпуск государственных долговых обязательств в ФРГ регламентируется

Экономическим советом государственных властей, который принимает решения о

необходимости выпуска облигаций, определяет эмитентов, учитывая состояние

рынка ценных бумаг.

Государственные облигации в других западноевропейских странах чрезвычайно

разнообразны по условиям выпуска, размещения, срокам обращения, выплате

дохода. Они выпускаются главным образом для финансирования дефицита

государственного бюджета.

2. РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ НА УКРИНЕ И РОЛЬ НБУ

ОБЛИГАЦИЙ НА УКРАИНЕ

Строгая регламентация рынка ОВГЗ выражается в обязанности всех его участников

соблюдать достаточно жесткие процедуры совершения сделок и учета проводимых

операций. Привлечение ряда негосударственных организаций в качестве

официальных дилеров явилось новшеством в торговле государственными ценными

бумагами в стране. Эти организации прежде всего призваны на профессиональном

уровне обеспечивать большой оборот торговли, расчеты и учет держателей

облигаций. Однако основная организационная роль на рынке ОВГЗ все же

принадлежит Центральному банку- агенту Министерства финансов, поскольку на

него возложено обслуживание выпусков облигаций, а также выполнение функций

дилера и контролирующего органа. К его компетенции относятся организация и

проведение аукционов по размещению облигаций, осуществление погашения их

выпусков, регулирование торговли на вторичном рынке.

Таким образом, одной из главных отличительных черт организации современного

рынка государственных облигаций является развитие цивилизованного

взаимодействия административных и рыночных структур с целью совершенствования

и укрепления этого рынка. Указанное взаимодействие может быть

проиллюстрировано организационной структурой рынка ОВГЗ (рис. 3).

					1. Сектор организато-ров рынка
					2. Сектор функциональ-ного обеспечения рынка